轮胎橡胶：子公司近百家 吞噬资金无数

轮胎橡胶(600623)形形色色的子公司多得惊人。

    公司2005年4月12日公布的年报显示，目前轮胎橡胶按权益法核算的对子公司的股权投资36家，权益法核算的对联营企业股权投资19家，成本法核算的股权投资34家，加之数家合并报表的子公司，轮胎橡胶形形色色的子公司达近百家之多，而近些年这些名目繁多的子公司吞噬了轮胎橡胶大量的资金。

    巨亏的“米其林”

    在轮胎橡胶的子公司之中，曾经最吸引市场眼球的是公司2001年与米其林等共同发起设立的上海米其林回力轮胎股份有限公司(以下简称上海米其林)。其与全球最大的汽车轮胎制造公司米其林的合作曾经让人充满了期待，然而轮胎橡胶初始投资1.98亿元，占28.5%股权的上海米其林从2001年成立以来至今都没能实现盈利。

    2001年上海米其林巨额亏损1.26亿元，2002年巨亏1.35亿元，2003年亏损约1.48亿元，2004年亏损1.25亿元，4年时间里，上海米其林累计亏损就高达约5.33亿元，影响轮胎橡胶利润约1.52亿元。

    轮胎橡胶在年报中称，因上海米其林2005年1-2月继续亏损，已影响公司利润1400万元，按轮胎橡胶持有上海米其林28.5%股权计算，上海米其林2005年1-2月两个月的时间亏损额就已经高达4900余万元。而目前有消息称，上海米其林现在的经营状况相当艰难，并已经出现了停产情况。

    “经营者”谜团

    在2001年的时候，轮胎橡胶以1.80亿元收购了上海制皂(集团)有限公司(以下简称上皂集团)60%股权，当初收购时上皂集团的净资产为2.45亿元，但评估后净资产增值到3.25亿元，那么高溢价收购的上皂集团的情况如何呢？

    年报显示，2002年上皂集团的净利润仅有142万元，而2003年上皂集团出现了3627.45万元的巨亏，2004年上皂集团再次亏损3178.09万元。

    上皂集团有一子公司名为上海森凌置业，2003年上皂集团将森凌置业的70%股权转让给了10位经营者，而就在森凌置业的股权变更之后不久，轮胎橡胶大量的资金开始流向森凌置业。

    据轮胎橡胶2004年年报显示，截至2004年12月31日，森凌置业占用轮胎橡胶的资金余额高达1.16亿元之巨。而轮胎橡胶2005年4月12日发布的董事会决议公告显示，公司控股子公司上皂集团控股的上海牡丹油墨有限公司拟出资5000-5400万元购置森凌湾大厦两层约2800万平方米的房产，而森凌湾大厦显然是森凌置业开发的楼盘。

    轮胎橡胶先将巨额的资金借给森凌置业，之后又通过控股的子(孙)公司从森凌置业手中高价买房，而这一切都发生在上海森凌置业股权变更为其10位经营者之后，这10位经营者无疑是在利用轮胎橡胶的资金大发其财，而这10位经营者究竟都是谁，其中是否有轮胎橡胶及其大股东的高管呢？轮胎橡胶对此惜字如金。

    明盈暗亏的游戏

    据轮胎橡胶2004年年报显示，在公司主要控股公司中，公司控股100%的上海轮胎橡胶(集团)供销有限公司(以下简称供销公司)2004年的净利润高达6530.14万元，供销公司的注册资本仅2100万元，却有如此不俗的业绩让人眼前一亮。

    然而轮胎橡胶的年报却显示，由供销公司的净资产出现负数，故母公司对其3.21亿元的应收账款全额计提了坏账准备，表面上看供销公司年净利润高达6530.14万元，而轮胎橡胶因其计提的坏账准备竟高达3.21亿元。

    而令人不解的是据轮胎橡胶2004年年报显示，2004年年初时，轮胎橡胶因供销公司发生超额亏损而产生的未确认投资损失为3428.8万元，而年末时降至873.8万元，由于所谓的未确认投资损失，实际上是子公司的资不抵债额，因此2004年年初时供销公司净资产应为-3428.8万元，那么在2004年取得净利润6530.14万元之后，供销公司的净资产怎么仍为负值呢？这让人不解。

    轮胎橡胶亏损的子公司数不胜数，公司控股100%的大孚橡胶表面上在2004年实现净利润315.66万元，而实际上目前轮胎橡胶因大孚橡胶资不抵债而产生的未确认投资损失高达1.02亿元。此外，轮胎橡胶控股的海华轮胎、海虹轮胎等子公司目前都因发生了数千万甚至数亿的巨亏而破产。

    据轮胎橡胶年报显示，在公司近百家的子公司之中，目前净资产负数，长期投资核算至零的有8家；全额计提减值准备的有16家；已计提减值准备，账面余额为零的9家。轮胎橡胶巨额的资金正在被这些子公司吞噬